螺紋鋼，鐵礦石，焦炭和焦煤等黑色系品種在經歷10月分整月的下跌后，進入11月第一個交易日就令黑色系市場出現反彈，且期盤價格在日線周期上呈現陽包陰的強反彈結構。更沒想到的是，螺紋鋼等黑色系的反彈持續力了一周，期盤價格直接將周線由陰線轉陽線，甚至周線差點陽包陰，反彈之強完全跟10月黑色系頹廢現象相反?！岸囝^”再次喊出下跌已經終結，黑色系空頭轉向多頭。

11月4日黑色系周五下午收盤，焦煤大幅拉漲超5%，鐵礦石漲近5%。螺紋鋼主合約漲69，收報3562，漲幅1.98%；熱卷主合約漲70，收報3640，漲幅1.96%；焦煤合約漲104.5，收報1965，漲幅5.33%；焦炭主合約漲95，收報2582，漲幅3.82%；鐵礦石主合約漲31，收報662.5，漲幅4.91%。隨后周五夜盤再次高開震蕩，將周內收盤價格鎖定在周內高位。

(資料圖)

不可否認，黑色系本周出了周一外，剩下的四個交易日都很強勢，甚至可以說強的有些讓若水個人看不懂，周一我發出自己黑色系空頭減倉，因為10月已經跌了一個月，在空間上即使還將繼續下行，也難免會出現抄底后的技術性修復行情，所以減倉了兩次，將整體倉位壓到了20%，調損到最后被本周意料之后的強反彈逼著出局。黑色系的反彈我是預想到了，但是如此在經歷沒有利好的10月下行，如此強勁的反彈沒有消息影響，確實難以讓我想象！

那我們一起來梳理一下本周以及接下來螺紋鋼等黑色系的影響因素還有什么，以及本周的反彈倒是反彈？還是全面的轉多？

因素一：我認為消息影響為主導。具體什么消息我不說，很多朋友都比我清楚。但是周六下午的發布會已經說明，短期“放開”是不可能的，所以周二到周五有朋友問我的問題就明確了。真真假假，最后股市漲了，商品反彈了，多頭也高興了，畢竟經歷了數月的沒有消息面刺激，自然一點叫爆炸，當然有資金要去沖一波。（所以如果下周一盤面出現回落，就說明本周市場的上漲就是“放開”消息影響，現在被證偽導致行情回落。周一是掛在半空還是回落？）

因素二：周四凌晨美聯儲繼續加息75BP，符合市場預期，鮑威爾首次談及放緩加息節奏。當然后面找補回來，還不能那么快就放緩加息。但是某種意義上可以說明美聯儲加息高潮已經完全終結，市場多頭開始找補降息預期。所以周五夜盤美元指數跳水，貴金屬以及有色金屬快速拔高。

美元指數回落這一塊上給大宗商品確實增加了反彈動能。而從時間節點上來看，并不是本周螺紋鋼等黑色系超預期反彈的根本因素，因為時間點對不上。周五夜盤美元指數暴跌的過程中，黑色多頭依然弱上行，所以跟隨不緊密，但是國內黑色系反彈的時間節點在于周二，跟大盤反彈時間節點更加接近，所以個人認為動因還是在于“某消息影響”?。ǖ涝笖等绻i定回調結構，確實對大宗商品來說將迎來一段上漲方向的聯動。）

美元指數周日兩個周期的結構已經有短期走弱的跡象，可留意107美元的支撐區確立連續加息帶來美元上漲結構的結束?。涝婍?，人民幣升值，再其他條件不大變動下，進口品成本會有下降，那么鐵礦石是否承壓？）

因素三：減倉加持，人心思漲！

鋼廠限產：陜晉川甘論壇召開論壇會議，20余家鋼鐵企業參加。自三季度以來，各鋼廠持續虧損，經營困難，為應對市場嚴峻形勢，目前各家鋼鐵企業通過停高爐、降負荷、減少廢鋼、提前年終檢修等措施加大了減產力度，各家鋼廠限產比例30%-60%不等，減少供給量約10萬噸/日。（限制60%的幾乎就已經達到了限產上限。天氣轉冷，北方停工增加，南方應對疫情需求估計也很難有明顯增幅，今年感覺需求度無望，只能在供應端增減上下功夫，也就是有部分朋友說，以前需求端變化快，供應端變化慢，今年這套理論已經不適用，供應端變化忒快?。?/p>

焦化企業限產：中焦協11月4日上午以視頻方式召開市場分析會。會議認為焦炭價格的下跌有市場因素，但行業內一些企業采用個別鋼廠對外發布的價格作為定價方式的行為影響更大。為避免行業虧損進一步加深，保護焦化企業的持續經營能力，保障產業鏈正常運轉，與會企業決定：1、加大限產力度至50%以上；2、在當前虧損情況下除維持焦爐基本運轉用煤外停止煤炭采購；3、采用鋼廠標桿定價的企業盡快解除價格要約；4、市場委員會將會盡快推出價格指數，提供客觀公正的市場指導價。

10月份鋼材聯動原料焦炭等價格下跌后，鋼廠和焦化企業虧損增加，減產的聲浪也是越來越高，鋼廠減產應對需求淡季，同樣焦化企業在高成本且無利潤下減產也是正常的，供應端減少，自然挺價意愿增加，人心思漲。但是需求淡季加上短期反彈過快冬儲需求也會被壓制，后續需求又從何處補充？

這也就是我說類似本周價格上漲的形式，短期反彈太快，不利于鋼貿商的布局，除了部分10月下跌中抄底被套的人欣喜萬分，其他等著拿貨的貿易商根本跟不進去，因為上方空間一旦追高拿貨，短期隨時都有回調可能，相對被動！

因素四：

十月以來，每周的庫存數據基本上都在下降，已經出現產量四周連降，說明鋼廠減產是不爭的事實，本周雖然產量下降，但幅度縮小。如果下周產量減產幅度繼續下降，那就說明兩個可能：一個是減產幅度已經達到高峰，再增速減產是不可能。另一個是價格反彈限產減產意愿減弱。

同時我們也看到，本周社會庫存繼續下降，但是下降幅度也在縮減，所以市場需求同樣不排除也到高潮，廠庫累庫減少幅度下滑，某種程度上還是表現貿易商謹慎采購，按需走貨，囤貨情緒謹慎。

TOP100房企單月實現銷售操盤金額5560.7億元，環比降低2.6%，降幅高于往年平均。同比降幅較9月擴大3個百分點至28.4%。就目前房地產展現的需求方面的數據確實要比預期的還要難看。

綜上所訴，目前螺紋鋼等黑色系本周利多面有所增加，但是螺紋鋼等黑色系能否提前形成走多結構，從本周來看，有提前走強基礎，但還沒有完全確立企穩走多結構。

現貨方面：經歷10月份的向下調價，鋼廠以及部分貿易商國慶氣候囤貨的鋼材勢必虧損，以螺紋鋼期盤價格3900附近一路跌倒3400，一個月一噸跌去500元，這個幅度還是相對比較，思漲彌補虧損差也好，還是等低價補庫也好，人心思漲可以理解。

可類似本周的快速反彈，就怕進的了貨，時間上也難出手，難做到快進快出！對于目前螺紋鋼等價格波動周期縮短，我們能做的是不追漲過猛，量要適當控制才行。

適當建立部分虛擬庫存可應對快速啟動，一路不回頭的情況，根據自身貿易需求，選擇合適的工具！

期貨方面：螺紋鋼本周快速回調，反彈強勢，我認為受到消息影響較大，就看下周整個結構如何演繹？能否鎖定反彈結構，如果下周收陰線，周內關鍵的區域就在3620附近上下30點區域（3590-3650區域）。我們一起來看一下螺紋鋼當下的結構，其他黑色系暫時不做詳解，盤中有空再說。

首先，先看一下螺紋鋼周五夜盤的分時圖。螺紋鋼周五夜盤在最后收盤前出現小幅度跳水，且伴隨大量減倉出局，也就是有多頭再尾盤主動出局打壓價格。這種減倉在鐵礦石，焦煤和焦炭上也出現，只是變現形式不太一樣，但是減倉是統一動作，好像資金提前知道了什么消息，商量好不過周末，先撤為敬！如果周一開盤繼續回落，且不回歸到分時均線上，則可說明夜盤尾盤減倉是大資金提前意識。

螺紋鋼從本周的反彈來看，周線也好，日線也好下跌的確實通道壓力依然完整，只是下移到了3700附近。從螺紋鋼主連的macd指標來看，2022年5月份以來的下跌到目前下跌的力度和空間都在逐步收窄，這也是很多人思漲螺紋鋼的基礎吧。當然從技術上，這也是我對今年冬儲相對看好的一個支撐，空間不一定很大，但是冬儲震蕩反彈的周期不會短。同時，現在回首螺紋鋼周線2021年11月和2022年7月低點的連線好像成了最近反彈的支撐區，也是上周我說3350-3400附近有一個支撐，同時也是周一為何減倉的理由。

螺紋鋼支撐：3560,3530（下周60分鐘本周上漲的趨勢線支撐）,3480和3445-3420（破該區域將再次尋底3360-3330）；

螺紋鋼壓力：3620，3650和3700。

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撰寫人：若水ZSL

撰寫時間：2022年11月6日

標簽： 利好落空 螺紋鋼期貨將再歸3389而加息高潮后能否支撐反